艺术品质押 变现不再是难题

日期:2016-09-13
作者:唐贷金融超市
来源:互联网

近10年来,艺术品市场的发展不断地刺激着投资者对艺术品金融服务的需求。今年2月,中国艺术产业研究院发布的一份《中国艺术金融发展年度研究报告》(简称报告)显示,2014年中国艺术品市场虽然处于调整期,但艺术金融的市场规模却比2013年增长了61.5%,达到123.4亿元。作为国家监管层鼓励的创新领域,艺术品市场领域的金融创新已经被业内人士公认是一片待开发的蓝海。


中国艺术品市场的繁荣昌盛,在吸引大量社会资本涌入的同时,也在不断加速金融资本与艺术品投资收藏的对接和融合。近年来,艺术品基金、信托、典当、租赁、众筹,乃至保险、贷款等各种金融创新产品不断涌现。

尤其是在最近两年,整个艺术品行业处在回调趋势,几乎所有艺术品市场板块都出现量价齐跌的现象。在需求疲乏和行情波动的双重压力下, 很多艺术品经营机构和个人投资者都面临资金链紧张的困境,为了避免因暂时“缺血”而惨遭市场淘汰,他们都迫切希望有金融机构能够利用他们的广阔资源平台直接为市场和投资者“输血”。因而,在所有的理财产品当中, 艺术品质押贷款业务是最为业界所期待的。

实际上,就算没有金融机构的介入,一些投资者也已结合个人资源尝试通过民间的融资平台来寻找杠杆资金的注入。只不过与正规银行的贷款相比,民间融资的成本较高。在行情好的时候,多几分利息可能关系并不大,因为从市场上获得的利润远远高于他们要付出的资金成本。但在市场不好的时候,高价融资就会给他们带来巨大负担,如果艺术品也能像房地产那样直接用于向银行申请抵押贷款, 那是最好不过的事情,对投资者来说可以降低他们的投资成本,对市场来说,则可能刺激更多的购买需求。

海内外的艺术品质押

艺术品质押贷款支持证券的“放行”,意味着商业银行只需在信贷资产证券化产品发行前备案登记即可,而无需再走信贷资产证券化产品原有的逐一审批流程。

对于商业银行来说,长期以来困扰其开展艺术品质押贷款业务首先就是鉴定难、估价难和变现难问题。而从艺术品质押支持证券模式中看,商业银行一方面通过市场化途径,使得其仅作为发起人和贷款管理机构、资金保管机构等角色,规避了鉴定及估价的问题;另一方面,对于投资者来说, 不仅可以获得艺术品质押贷款支持证券的本息收入,而且可以获得无佣金购买折价艺术品的优先收购权,这又改善了艺术品变现难的困扰。

艺术品质押支持证券使得传统质押款资产有了一条证券化的新道路,也为从事艺术品收藏投资或者艺术品企业经营的机构和个人的资金需求提供了便利——而这些无疑也都符合当下的金融投资新思路。


艺术品抵押难题能否解决

不过,有业内人士指出,质押贷款有一定的时效性,其估值要与套现渠道以及套现价格实现对接,才能有效覆盖银行贷款风险。而鉴定难、估价难和变现难等问题能否真正有效地通过证券化获得解决,也需要进一步的验证和摸索。另外,国内艺术品领域信用度偏低也是该模式需要面临的难题之一,更不用说目前尚在起步阶段的艺术品仓储、保险等“相关配套”。此前连“功甫帖”这样的大事件都备受争议,可见想要让艺术品质押这一证券化新模式真正运转起来,从某种意义上来说仍然“任重道远”。

艺术品抵押贷款以往主要通过典当行、信托公司、小额贷款公司来放贷。就拿典当行来说,它们乐于接受艺术品抵押借贷,手续也比较简单, 可是借贷的额度非常有限。2014年下半年以来,跨界成为P2P行业的流行趋势,艺术品质押甚至成为了P2P网贷新标的。

鉴定、评估、仓储、变现成问题

目前艺术品质押最大的问题就是鉴定和估值,正因为存在问题,国内理论上的保险市场与实际的业务规模存在巨大反差。目前国内艺术品市场的体量高达3000多亿元,按照保险系统的理论来计算,整个艺术品保险市场的理论总保费应该可以超过10亿元,然而实际的业务发生总量还不到这个数字的5%。不管是保险公司提供的保险范围,还是针对每项艺术品提供的保险金额,都与收藏者的希望存在巨大差距。

对存量艺术品的鉴别和估值确实很难,除此以外,质押艺术品的保管也是不小的难题。目前部分银行虽然自建了专业的仓储中心,但是建设和维护的成本非常高,是否所有银行都要这样做,有没有必要推进第三方机构托管?值得去思考。

对于艺术品融资业务目前遭遇的瓶颈,知名艺术品市场研究专家西沐在其撰写的一篇调研报告中指出,相对于易于盈利的传统业务,由于艺术品自身具有真伪不确定、价格波动大、存储困难等缺点,银行普遍对该项业务缺乏信心。

建立融资系统性机制

尽管在鉴定、估值、保管和兑现等方面面临诸多问题,但是,国内的艺术金融市场发展势头却依然迅猛。

推进P2P平台艺术品质押融资业务的直接原因,是艺术品市场存在的大量现实和潜在金融服务需求,特别是融资需求。近年来国内艺术品市场需求急增、交易活跃,占文化产业的比重不断上升,大量资金从楼市、股市流入其中。

相比其他产业,文化产业获得金融支持通常不易。作为资金供应主体的银行,目前并没有大规模给艺术品市场提供信用。最关键的还是业务的系统性机制未能建立起来,针对艺术品质押的银行的风控机制构建的探索不足,风险管理未能形成闭环,这是整体的情况。


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